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?鐵礦“銀十”大驚失色 抄底仍未可知

文章來源:本站 發(fā)布時間:2019-10-22

10月份以來,國內(nèi)進口礦價格持續(xù)下跌,在中旬更是出現(xiàn)大跳水行情,價格直擊9月初的700元/濕噸水平。一方面是9月進口量創(chuàng)下20個月以來新高,礦石供應(yīng)預(yù)期大幅增加,利空礦價;另一方面則是在礦貿(mào)商成交出貨不及預(yù)期,下游鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,終端需求采購不及預(yù)期,的三個利空背景下,礦價一跌再跌。

  據(jù)生意社價格數(shù)據(jù)顯示,截至10月18日,澳洲62%PB粉礦港口車板均價在697.56元/濕噸,巴西63.5%粗粉價格在727.38元/濕噸,62%印粉價格在636.17元/濕噸,分別較10月初下跌7.24%,5.57%以及4.60%,同比漲勢均跌至26%左右。整體趨勢行情下跌。

  從庫存面看:截止10月18日,全國45港口庫存量在12724萬噸,周環(huán)比增54.40萬噸,月環(huán)比增3.83%,再創(chuàng)2019年下半年以來的新高,繼續(xù)對價格形成拖累。另一方面,港口貿(mào)易礦庫存繼續(xù)回升至5516.04萬噸,連續(xù)7周回升,月環(huán)比增1.74%,亦創(chuàng)下2019年下半年以來的新高。第三,巴西礦和澳礦庫存持續(xù)穩(wěn)定回升,但增幅不大,保持正常堆積庫存數(shù)量,顯示國際礦山發(fā)貨并未有明顯的增產(chǎn)現(xiàn)象。但值得注意的是,港口球團礦庫存已經(jīng)連續(xù)6周至718.21萬噸,創(chuàng)下3年來新高水平。主要是由于粉礦價格大跌之后,價格貴的球團利用率就下降了;其次則是需求下降,采購減少。當然最后,港口日均疏港量目前為301.22萬噸,較上周大幅下降8.28萬噸,說明港口成交有所下降。綜合來看,港口礦庫存的回升,雖然推進了礦價的跌勢,但是其整體本身來看,累庫水平實屬正常。最大的利空還是采購需求的減少。因此礦貿(mào)商對礦價報盤心態(tài)較差,出貨為主,價格隨行就市。

  從需求面看:截至10月18日,全國247家鋼廠高爐開工率在76.54%,周環(huán)比降0.46%,同比降3.83%,回到2019年初水平;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率78.6%,周環(huán)比增1.66%,同比降3.43%;日均鐵水產(chǎn)量為219.8萬噸,周環(huán)比增4.64萬噸,同比降9.59萬噸,亦回到2019年初水平。另一方面,當期鋼廠對進口礦平均庫存依舊在30天,創(chuàng)下6個月以來的新高;但進口礦燒結(jié)粉總庫存在1531.53萬噸,并創(chuàng)下1個月以來新低水平。但值得注意的是,在國慶節(jié)前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,鋼廠進口礦的平均總庫存為74.77萬噸,但是兩周后就降至32.11萬噸,而開工率反而繼續(xù)下降,說明了多數(shù)礦石被鋼廠貿(mào)易銷售出貨或期貨合約交割,以避免更多因礦價持續(xù)下跌帶來的跌價損失。因此整體來看,礦價持續(xù)下跌的行情下,鋼廠的采購需求或先減少后增加,主要是當期礦價水平還是不足以讓鋼廠囤貨。

  從期貨方面看:10月期貨主力合約整體還是下跌為主,且波動幅度較大。截至10月18日日盤,主力合約平開低走,繼續(xù)下行,顯示了場內(nèi)依舊看空。從技術(shù)面上看,據(jù)生意社基差圖顯示,截止10月17日,主力合約結(jié)算價在611元/干噸,較9月27日下跌28元/干噸,下跌4.38%,且當日基差為95.61,從2019-07-17至2019-10-17期間,鐵礦石主力基差最大值為144.83,最小值為-5.11,平均值為94.84。顯示了當前主力基差預(yù)期偏離較小,因此預(yù)計現(xiàn)貨價格與期貨價格繼續(xù)聯(lián)袂下跌。

  綜上所述,生意社分析師何杭生認為,10月上半月的進口礦市場低迷行情即成事實,那么市場對此的反映基本表示不符合預(yù)期的砸盤行情。且當前在港口庫存回升,進口量再創(chuàng)新高,市場成交冷清,下游采購需求低迷的市場背景下,礦石整體基本面“供大于求”再次主導(dǎo)價格走向。雖然當前生態(tài)環(huán)境部再次發(fā)文確保京津冀地區(qū)的環(huán)保問題,但整體不涉及停減產(chǎn),那就表明未來還有需求增加的可能。而期貨市場主力合約日K線圖整體屬于震蕩行情,未跌破8月底的地點,預(yù)計短期的技術(shù)性反彈或出現(xiàn)。因此預(yù)計10月下旬市場行情依舊偏弱運行為主,進口礦現(xiàn)貨繼續(xù)下跌,初步的跌勢區(qū)間或在690-720元/濕噸,主力合約期貨則在590-630元/干噸。

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